🚗 智能驾驶企业IPO：坎坷之路，未来不明🚗

近日，证监会发布智能驾驶供应商Momenta境外上市备案公告，这意味着其赴美上市已获得批准。 5月27日，另一家智能驾驶供应商友嘉创新向港交所提交上市申请，启动IPO程序。今年，赛目科技、黑芝麻智能、地平线机器人、纵目科技、小马智行等多家国内自动驾驶公司均披露了海外市场融资计划。

国内科技企业全球上市热情不断升温。证监会数据显示，截至6月18日，今年已有81家公司获准境外首次公开发行股票，超过去年全年72家公司的总数。从行业分类来看，拟赴海外上市的企业中，自动驾驶、人工智能等科技企业是一大亮点。其中一些公司此前对A股市场“失望”，“改弦易辙”前往香港和美国，这也让他们的上市之旅充满了趣味。

🔄 艰难的上市之路🔄

“对于大多数智能驾驶科技公司来说，融资是当前条件下生存和发展的根本要素之一。”北京科技大学教授曾鑫表示。智能驾驶产业是一个高投入、长回报期的产业。技术研发需要大量资金，持续融资至关重要。同时，也正是因为这个行业得到了全球的认可，走向海外、走向全球市场的融资成为了可行的路径。

计划赴美上市的Momenta是国内智能驾驶领域的独角兽公司之一。根据备案公告，该公司计划发行不超过6335.29万股普通股，并在美国证券交易所或纽约证券交易所上市。这也证实了此前有关其正在筹划海外IPO的传言。

据悉，截至目前，Momenta已获得7轮融资，公开融资总额超过12亿美元，投资方包括顺为资本、凯辉资本、腾讯投资、云锋基金等知名机构和整车厂基金。

与Momenta相比，友嘉创新从A股市场“改道”到了港股市场。此前曾于2023年8月9日启动A股上市辅导，但于2024年5月23日，公司终止与辅导机构的上市辅导协议。友嘉创新透露，考虑到整体市场环境以及未来抓住国际市场机遇的战略，在港交所上市将更有利于公司发展。

统计显示，自2014年成立以来，友嘉创新已完成17轮融资，融资总额约14.48亿元，投资方包括穗凯投资、广州产业投资资本等。友嘉创新招股书显示，其2021年营收到2023年分别为1.75亿元、2.79亿元、4.76亿元。其中，友嘉创新智能驾驶解决方案营收为1.73亿元、2.67亿元、3.86亿元，分别占总营收的98.8%、95.7%、81.1%；全年亏损1.4亿元、2.21亿元、2.07亿元，三年累计亏损5.68亿元。

💡融资难，IPO是“输血”的有效途径💡

值得注意的是，经过近两年的“沉寂期”，整个智能驾驶行业近期几乎都进入了“发烧期”，谋求上市，其中包括Momenta、文远知行、友嘉创新、纵目等公司Technology、Pony.ai、地平线机器人、AutoX、黑芝麻智能等。

“融资是智能驾驶企业集群上市的主要目的之一，但也关系到行业的繁荣。”北方大数据与人工智能研究院研究员曾文祥表示。客观地讲，智能驾驶企业研发投入规模较大，属于“花钱大户”，但近年来融资难度加大。数据显示，2022年以来，自动驾驶领域披露的融资金额从2021年的1591.9亿元大幅缩减至205亿元，直接缩水至原来的13%。 2023年情况仍未好转，共披露融资77笔，金额约83.67亿元，呈现持续大幅下滑趋势，表明行业尚未走出“寒冬”。例如，Momenta自2021年C+轮融资以来，就没有披露任何新的融资。这种情况进一步加剧了连续几年亏损的智能驾驶公司的困境。 “正是因为融资市场的下滑，智能驾驶企业不得不涌向IPO赛道，并从2023年开始，激发了一股‘上市潮’。”他表示，风险投资的减少和上市融资公司数量的增加形成两个相反的趋势，也标志着智能驾驶行业主要融资模式的变化，即从风险投资和市场融资转向IPO融资。

国内几家智能驾驶公司拥有比较稳定的大客户是事实。例如，Momenta已获得全球十大汽车集团近一半的客户，并与通用、奔驰、丰田、上汽、比亚迪等车企就L2级智能驾驶系统开展量产合作。此外，Momenta的L4级自动驾驶出租车也已在苏州上线，上汽智极品牌车型的IMAD智能驾驶系统搭载了Momenta的智能驾驶技术解决方案。

虽然如此，智能驾驶企业仍然需要大量的资金投入。 “总体来看，智能驾驶行业仍处于技术发展期和行业投入期。”曾鑫表示，现阶段技术处于发展期，需要持续投入。例如，业界目前在感知技术路线上存在基于地图和非地图、以及“雷达派”和“视觉派”等不同选择，尚未形成统一的技术方案。而且不同的解决方案都在开发中，需要大量的投入来不断研发、不断改进和优化。因此，企业要想实现盈利，还有很长的路要走。因此，智能驾驶企业迫切需要融资，尤其是通过上市融资来获得前进的力量。

市场层面，目前自动驾驶商业化较难实现，L4级自动驾驶仅在部分地区处于试点示范或试运营阶段；虽然封闭空间场景的自动驾驶已经落地，但盈利仍困难，而乘用车自动驾驶严格的监管要求也挤压了现阶段自动驾驶企业的利润空间。因此，投资者变得更加谨慎，企业需要寻求更多的融资渠道。

“目前的行业发展状况和企业资金匮乏，迫使智能驾驶企业纷纷加入IPO。”上海高级金融学院经济发展研究中心研究员孙全书表示。面对融资困难、多数尚未实现自给自足、经营状况与估值差距较大的情况，上市或“输血”是一条有效途径。虽然各个智能驾驶企业的心思各有不同，但总的来说，如果上市成功，可以缓解企业的资金压力，带来品牌溢价，获得更多的市场认可。同时，上市可以方便公司后续的资本运作、并购重组以及全球业务拓展，也可以有效帮助其他条件下的其他融资。进军股市也能为智能驾驶企业带来新的想象空间。一旦在股票市场得到认可，股价就会上涨，这将为公司带来显着的效益。纵观历次上市的特斯拉、英伟达等科技公司的表现，股市确实给了一些科技公司实现梦想的机会。此外，上市带来的资金和品牌影响力也让上市的智能驾驶企业更容易招募或留住自己需要的高端专业人才，这也是智能驾驶的真正驱动力之一